銘柄概要
事業内容：金融インフラストラクチャー事業、AI投資運用事業
| 銘柄名 | 株式会社FOLIOホールディングス |
| 証券コード | 677A |
| 市場 | 東証グロース |
| 業種 | 証券、商品先物取引業 |
| 公募 | 3,050,000株 |
| 売出 | 13,899,500株 |
| O.A. | 2,542,400株 |
| 公募・売出（O.A.含む）合計 | 19,491,900株 |
| オファリングレシオ | 31.87％ |
| 想定価格 | 865円 |
| 吸収金額 | 168.60億円 |
| ロックアップ | 90日／180日（2027/3/16、2027/6/14まで） |
| 解除条件 | 公開価格1.5倍（90日対象の三井物産・シニフィアンのみ） |
| 親引け | 有（上限2,300,000株、19.90億円相当） |
| 海外売り | 有（簡易・売出しの内数、株数未定） |
スケジュール
| 仮条件決定 | 2026/12/1 |
| BB開始 | 2026/12/2 |
| BB終了 | 2026/12/8 |
| 公開価格決定 | 2026/12/9 |
| 購入開始 | 2026/12/10 |
| 購入終了 | 2026/12/15 |
| 上場日 | 2026/12/17 |
幹事証券会社
| 証券会社 | 備考 |
|---|---|
| 大和証券 | 共同主幹事 |
| SMBC日興証券 | 共同主幹事 |
| SBI証券 | 共同主幹事 |
| UBS証券 | 共同主幹事 |
| 岡三証券 | |
| 中銀証券 | |
| 九州FG証券 | |
| あかつき証券 | |
| 松井証券 | |
| Jトラストグローバル証券 | |
| 岩井コスモ証券 | |
| 大和コネクト証券 | （委託幹事、未確定） |
| SBIネオトレード証券 | （委託幹事、未確定） |
経営成績及び財政状態、1株あたり情報（PER、PBR）
業績等の推移・業績予想
1株あたり情報（PER、PBR）
| 決算期 | PER（倍） | PBR（倍） | EPS（円） | BPS（円） |
|---|---|---|---|---|
| 2027/3（予想） | －（未開示） | － | －（未開示） | － |
| 2026/3 | 45.84 | －（マイナス） | 18.87 | -209.22 |
| 2025/3 | －（マイナス） | －（マイナス） | -128.52 | -700.47 |
配当金・配当政策・株主優待
| 決算期 | 1株当たり配当金（円） | 利回り（想定価格比） |
|---|---|---|
| 2027/3（予想） | －（未開示） | －（未開示） |
| 2026/3 | － | － |
| 2025/3 | － | － |
評価・スタンス
目論見書について
・事業の概要等
金融インフラストラクチャー事業では、金融機関が投資一任型の資産運用サービスを提供するための「4RAP」を展開しています。システムだけでなく投資運用機能も提供するため、金融機関側はサービスを立ち上げやすく、同社は運用資産の積み上がりに応じた継続収益を得る構造です。
AI投資運用事業では「ROBOPRO」などを展開し、AIを活用した運用と投資助言を行っています。収益内訳では金融インフラとAI投資運用が主力です。金融機関向けの基盤提供と運用サービスを併せ持つ点は特徴といえます。
一方、運用資産や運用成績は市場の変動に左右されます。金融機関の採用拡大だけでなく、資金流入が続くか、相場下落局面でも収益を維持できるかを見ておきたいところです。SBIグループとの取引は事業拡大の支えですが、取引先の集中やグループ方針への依存にも注意が必要です。
業績について
今期及び過去２期の営業収益・経常利益・親会社株主に帰属する当期純利益（以下「最終利益」）の対前期増減率を示すと以下の通りとなります。
なお、通期会社予想は開示されていないため、今期予想は予想3Q累計を単純に3で割って4を乗じた、営業収益 7,396百万円、経常利益 1,655百万円、最終利益 1,699百万円と仮定して計算しています。
| 項目／決算期 | 2027/3（独自試算） | 2026/3 | 2025/3 |
|---|---|---|---|
| 営業収益 | 7,396（+70.12％） | 4,348（+107.22％） | 2,098（－） |
| 経常利益 | 1,655（+909.89%） | 164（黒字転換） | -1,391（－） |
| 最終利益 | 1,699（+196.08%） | 574（黒字転換） | -2,342（－） |
単位：百万円
前期に連結黒字へ転換し、今期中間期は利益の拡大が確認できますが、今後長期にわたり安定した黒字を継続できるとは言い切れません。
PER比較
前述の通り、執筆時点で通期会社予想は開示されておりませんので、3Q累計予想EPS21.87を単純に3で割って4を乗じた 29.16で27/3期PERを試算すると29.66になります。
参考企業には金融インフラを提供するFinatextホールディングスとスパークス・グループ、SBIグローバルアセットマネジメントも選びました。但し、後者2社には通期会社予想がなく、実績PERを使用しています。
11/12終値でのPERは
Finatextホールディングス（東G・4419）: 27.16
スパークス・グループ（東P・8739）: 14.96（※）
SBIグローバルアセットマネジメント（東P・4765）: 21.84（※）
※2026年3月期の実績EPSを使用して計算
となっており、FOLIOの参考PER29.66倍に割安感は感じられません。
評価（スタンス）
運用資産の拡大と利益成長は魅力ですが、通期見通しがないなかで年換算業績を前提にした評価となり、比較企業に対して価格面のメリットは感じられません。今後の成長を前提とした価格設定に感じます。
また、三井物産とシニフィアンの90日ロックアップが公開価格1.5倍で解除されるというのもマイナスです。対象株数は合計345,000株で公募・売出（O.A.含む）合計に対する割合は1.77%ですが、1.5倍のラインは意識されることになりそうです。
プラス評価に乏しくマイナス面が目立つ印象で、現時点での評価（参加スタンス）は保守的参加のC（SBI+余力不要かつ辞退ペナルティのない証券会社のみ申し込み）と致します。
